永辉超市2019年半年度业绩点评:中报业绩符合预期,利润增长提速

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公司公告称,2019 年上半年实现营业总收入 411.73 亿元,同 比+19.70%;实现归母净利润13.54 亿元,同比+45.02%。其中,2019Q2 实现营业总收入 189.37 亿元,同比+21.2%,实现归母净利润 2.3 亿 元,同比+23.4%。

门店扩张加速推动 Q2 营收增速环比提升,营收增速符合预期。公司 2019H1 实现营收 411.73 亿元,同比+19.70%;2019Q2 实现营收 189.37 亿元,同比+21.2%,环比提升 2.67pct,营收稳健增长。分季 度来看,2019Q2 环比增速快于一季度。开店加速提升营收表现,同 时老店客流量增加,销售额实现稳步上升。截止目前(7/26),公司新 开红绿标门店 87 家,mini 店 400 余家。截止 18 年底公司储备门店 199 家,整体看公司签约门店有序,公司储备为公司提供展店提供充裕支 撑。2019 年全年公司计划开店 150 家,预计全年可完成展店计划,营 收增速有望继续稳步提升。

云创出表,利润增长提速。报告期内,联营公司云创、彩食鲜和上蔬 永辉投资亏损 2.17 亿元,剥离彩食鲜确认了投资收益 1.26 亿元。相 较去年同期,云创净利润-3.88 亿元,对集团净利润影响为-1.91 亿元。 在云创出表后,有利于驱动利润弹性释放。另外,在费用端,报告期 内确认股权激励费用 1.36 亿元,相较于去年同期,公司少计提了 2.22 亿元股权激励费用。此外,由于对外股权投资和对内投资资金需求增 加新增了短期借款,财务费用同比增加。展望 19H2,云创出表,同时 股权激励费用减少,有望使公司利润保持高增长。

供应链持续优化,继续探索“大店+小店” 模式,未来公司盈利能力 持续增加。公司供应链在地里位置及客群上持续延伸,报告期内,为 深化供应链改革,公司出资 40%拟与交通集团、民天集团、怡和集团 和谢香镇先生设立一二三三国际供应链管理股份有限公司,

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N本文来源:东兴证券